L’un des pires krachs de l’Histoire : Bilan de la déroute des Bons du Trésor US

10.10.2023

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Investing.com – Le taux à 10 ans américain a marqué mercredi un sommet de 16 ans à 4.88%, tandis que le taux a 30 ans a dépassé les 5%, conséquence d’un effondrement du marché obligataire qui commence à éclipser certains des krachs les plus extrêmes de l’histoire des marchés financiers modernes.

Dans un article publié plus tôt cette semaine, Bloomberg a relevé que les pertes subies par les obligations du Trésor à 10 ans ou plus ont atteint 46 % depuis mars 2020, tandis que les obligations à 30 ans ont plongé de 53 %.

Rappelons que le cours des obligations a une relation inverse avec leurs rendements.

Ces pertes sont presque comparables aux pertes subies par les marchés boursiers lors du krach de la bulle internet, où les actions ont chuté de 49 % où lors de la grande crise financière de 2008, qui a vu les bourses s’effondrer de 57 %.

Par rapport aux effondrements précédents des marchés obligataires, les bons du Trésor à long terme subissent l’une des pertes les plus extrêmes de l’histoire. Les pertes sont deux fois plus importantes que celles observées en 1981, lorsque les rendements à 10 ans frôlaient les 16 %.

Rappelons que ce précédent krach avait eu lieu après que Paul Volker, alors président de la Fed, était aux prises avec une inflation historique et avait poussé le taux des fonds fédéraux à un peu moins de 20 %.

Bien que les taux d’intérêt restent bien inférieurs à ce niveau aujourd’hui, le virage agressif de la banque centrale vers le resserrement monétaire dans l’ère post-pandémique a provoqué une déroute similaire sur le marché obligataire dans son ampleur.

Les investisseurs ont en effet continué à vendre des obligations sur fond de craintes d’une reprise de l’inflation, tandis qu’un déluge d’émissions de titres du Trésor a également pesé sur leur cours.

Notons pour terminer que les taux US à 10 ans et 30 ans ont légèrement corrigé depuis leurs sommets de mercredi, s’affichant respectivement à 4.72% et 4.89%.

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