L’IPO d’ARM se précise, le point sur l’obligation Softbank Group 3,125% 2025 en euro

09.10.2023

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Bientôt l’épilogue pour Softbank (TYO:9984) Group dans le dossier de l’introduction en bourse d’ARM ? La question peut être posée alors que le concepteur de puces britannique a lancé officiellement ce 21 août la procédure de cotation (IPO) de ses actions au Nasdaq.

L’opération devrait permettre à Softbank Group de renforcer son bilan. C’est donc une bonne nouvelle pour les créanciers obligataires, notamment les porteurs de l’obligation dont l’échéance est fixée au 19 septembre 2025 et servant un coupon de 3,125%.

Cette souche obligataire peut être achetée à 94,29% du nominal, soit aussi un rendement de 6,12% par coupures de 100.000 euros. Le rating est de “BB”, dans la catégorie “High yield” chez Standard & Poor’s.

L’IPO d’ARM se précise, le point sur l’obligation Softbank Group

Sur base des informations disponibles, le conglomérat japonais Softbank Group se montre ambitieux pour cette opération, dans un contexte d’engouement pour l’intelligence artificielle (IA), visant une valorisation de 60 à 70 milliards de dollars pour ARM.

Si le deal est bouclé sur ce niveau de valorisation, cela représenterait pour Softbank Group une belle opération lui qui avait acheté sa filiale en 2016 pour 32 milliards de dollars. Depuis lors, il a tenté de revendre ARM, considéré comme le joyau de la couronne du conglomérat, au géant des puces Nvidia (NASDAQ:NVDA) (pour 40 milliards de dollars). Mais l’opération a tourné court pour des raisons de concurrence.

Un acteur majeur dans son secteur

ARM conçoit et fabrique des puces à semi-conducteurs que l’on retrouve dans la quasi-totalité des smartphones. Mais ses produits sont aussi utilisés dans les ordinateurs, les voitures électriques, les drones… C’est donc un acteur majeur et il n’est dès lors pas étonnant de retrouver parmi les candidats susceptibles de participer au processus de souscription des sociétés comme AMD, Apple (NASDAQ:AAPL), Google (NASDAQ:GOOGL), Nvidia, Qualcomm (NASDAQ:QCOM), Samsung (KS:005930) ou encore TSMC, pour ne citer qu’eux.

Notez que Softbank Group ne compte pas placer l’intégralité du capital en bourse, mais seulement un dixième. Il se réserve donc les neuf dixièmes des parts.

Intelligence artificielle

L’IPO fera aussi office de test pour le PDG de Softbank Group, Masayoshi Son, lui qui a vanté ces dernières années la stratégie de son entreprise dans l’IA.

Le prospectus d’introduction en bourse pourrait bien donner quelques détails à ce sujet. Il sera en tout cas scruté de près par les analystes, lesquels jugent un peu exagérées les déclarations du patron du conglomérat japonais laissant entendre que 85% du portefeuille de Softbank Group est constitué d’entreprises liées à l’intelligence artificielle.

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