El BCE debería debatir fin anticipado de su programa de compras de bonos: Kazaks
FOTO DE ARCHIVO: El gobernador del banco central letón, Martins Kazaks, asiste a la presentación de las previsiones macroeconómicas del banco en Riga, Letonia. 23 de septiembre, 2022. REUTERS/Ints Kalnins/Archivo
Por Balazs Koranyi
MARRAKECH, 11 oct (Reuters) – El Banco Central Europeo (BCE) debería discutir ajustes en su programa de compra de bonos y sopesar la posibilidad de aumentar las comisiones a los bancos comerciales, dijo el miércoles el funcionario letón Martins Kazaks, argumentando que el reciente aumento de los costos de endeudamiento, incluso en Italia, no es preocupante.
Algunos inversores se espantaron por la volatilidad de los mercados en las últimas semanas, que hizo subir la prima que Italia debe pagar para obtener préstamos, y dijeron que la turbulencia era una lección para que el BCE se mantenga firme en un plan que constituye un pilar clave en la lucha contra las alzas inesperadas de los rendimientos de deuda.
Pero Kazaks dijo que la medida no era más que un reflejo del creciente déficit presupuestario de Italia y que esto no debería impedir que el BCE debata el fin anticipado de sus reinversiones en el Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), dotado con 1,7 billones de euros (1,8 billones de dólares).
“Con respecto a Italia, al menos en la fase actual, no veo nada que me preocupe sobre un deterioro del mecanismo de transmisión o algo que consideraría una reacción injustificada del mercado”, dijo Kazaks a Reuters.
El BCE utiliza las reinversiones del plan PEPP con cierta flexibilidad, inclinando las compras hacia los países más endeudados cuando está justificado, en lo que algunas autoridades denominan la primera línea de defensa del banco.
El BCE tiene previsto reinvertir todos los ingresos del plan hasta finales de 2024, pero algunos han pedido que finalice antes, dado que el organismo ha endurecido su política monetaria para luchar contra la inflación.
“Yo diría que ganaríamos credibilidad ajustando los instrumentos y explicándolo, en lugar de aferrarnos a un instrumento durante demasiado tiempo”, dijo Kazaks. “¿Creo que es necesario o posible poner fin a las reinversiones antes de finales del próximo año? Mi respuesta sería sí”.
Sin embargo, cualquier nueva reducción del exceso de liquidez debería ser gradual y predecible, por lo que los cambios en el PEPP no deberían ser bruscos, argumentó.
Kazaks también afirmó que el BCE debería volver a plantearse aumentar las reservas obligatorias de los bancos comerciales, lo que obligaría a los prestamistas a aparcar más efectivo en el banco central sin intereses.
Las autoridades de política monetaria consideraron esta opción durante el verano boreal y decidieron no hacerlo, pero algunos esperan que la cuestión vuelva a plantearse cuando el BCE revise su marco operativo más amplio a principios del próximo año.
“Se trata de un instrumento que se ha utilizado regularmente en el pasado”, dijo Kazaks. “Hay un caso que discutir (…) Creo que un múltiplo mayor sería un punto de discusión”.
Pero Kazaks restó importancia a las perspectivas de nuevas subidas de las tasas de interés, argumentando que la comunicación en el BCE debería pasar ahora desde la necesidad de aplicar aumentos a la duración de los elevados costos de financiamiento.
“Creo que los niveles de las tasas de interés son bastante apropiados para que volvamos a una inflación del 2% en la segunda mitad de 2025”, dijo. “Pero no puedo cerrar la puerta a una nueva subida de tasas más adelante”.
(1 dólar = 0,9423 euros)
(Reporte de Balazs Koranyi. Editado en español por Marion Giraldo)
